华泰金工 | 多类因子呈现分化，300指增占优
本月以来多类因子呈现分化，在不同股票池间阐扬有在光显各异。估值因子在中证500身分股票池呈现一定回撤，在其余股票池则获得正收益；成长因子在中证500相对阐扬较好，而在其余股票池阐扬较为往常。盈利因子在沪深300和中证500身分股票池阐扬较为理念念，在其余股票池呈现回撤。从多空组合阐扬来看，波动率、换手率因子的多空组合收益在各个股票池均占优；回转因子多空组合则合座阐扬落伍。估值因子多空组合在中证500身分股票池小幅回撤，在其余股票池阐扬较好。咱们要点追踪以沪深300、中证500和中证1000指数为基准的量化指数增强基金。基于本月以来公募指增基金的复权净值阐扬来看，三类公募指增基金阐扬有所分化。其中，沪深300指增基金逾额收益合座跳动，中证1000指增基金次之；中证500指增基金本月阐扬相对往常，从中位数来看未呈现光显的逾额收益。
中枢不雅点]article_adlist-->本月以来多类因子呈现分化，波动率、换手率相对占优
本月以来多类因子呈现分化，在不同股票池间阐扬有在光显各异。估值因子在中证500身分股票池呈现一定回撤，在其余股票池则获得正收益；成长因子在中证500相对阐扬较好，而在其余股票池阐扬较为往常。盈利因子在沪深300和中证500身分股票池阐扬较为理念念，在其余股票池呈现回撤。量价因子中，波动率和换手率因子合座获得正收益，而回转因子本月仍旧呈现全面回撤。预期类因子中，超预期因子在沪深300身分股票池阐扬理念念，在其余股票池回撤；预期估值和预期增速因子则呈现全面回撤。
本月以来波动率、换手率因子多空阐扬跳动，回转因子多空组合回撤
从多空组合阐扬来看，波动率、换手率因子的多空组合收益在各个股票池均占优；回转因子多空组合则合座阐扬落伍。估值因子多空组合在中证500身分股票池小幅回撤，在其余股票池阐扬较好。小市值多空组合在中证1000和全A股股票池中阐扬较为理念念，在沪深300和中证500身分股票池则阐扬一般，本月市集或呈现大盘与微盘上风的杠铃型阵势。盈利因子多空组合在沪深300和中证500身分股票池中阐扬清雅，但在其余股票池中均出现大幅回撤。预期估值因子多空组合在中证1000身分股票池中阐扬较为靠前，在其余股票池阐扬一般；其余预期类因子多空组合合座阐扬往常。
本月以来公募300指增基金逾额收益相对跳动
咱们要点追踪以沪深300、中证500和中证1000指数为基准的量化指数增强基金。基于本月以来公募指增基金的复权净值阐扬来看，三类公募指增基金合座阐扬有在分化。其中，沪深300指增基金逾额收益合座跳动，中证1000指增基金次之；中证500指增基金本月阐扬相对往常，从中位数来看未呈现光显的逾额收益。从本年以来的合座阐扬来看，三类指增基金均呈现正向的逾额收益，其中中证500与中证1000指增基金合座逾额接近，沪深300指增基金略有落伍。
正 文]article_adlist-->01 因子灵验性追踪
咱们针对估值、成长、盈利、小市值、回转、波动率、换手率、超预期、一致预期等较为经典的因子，在沪深300、中证500、中证1000与全A股的股票池中统计因子的月度Rank IC水平，以追踪因子在不同区间内的阐扬。下方表格中标蓝的为大类因子，其下为合成大类因子所用的细分因子；咱们同期展示大类因子与细分因子的阐扬。
02 因子多空组合阐扬
关于因子灵验性的评估智商中，Rank IC量度了横截面上因子与将来收益的有关性；但在本色投资层面，因子的应用时常更聚焦于头部股票的优选与尾部股票的侧目。运用因子构建模拟多空组合的智商，对因子的近期阐扬进行评估，关于本色投资场景较为契合，同期未必响应投资收益维度的参考，提供愈加完善的分析视角。
咱们基于上述因子中的大类因子评分，在沪深300、中证500、中证1000和全A股等主要股票池中，分散登科因子得分位于对应经过头尾20%的身分股，按照等权重构建行业中性多空组合，并统计多空组合的近期阐扬。
03 公募量化指增基金功绩追踪
量化指数增强基金是典型的量化策略应用场景，领有明确的Beta基准，追踪疏浚指数的指增基金具备清雅的横向可比性，不错提供较理念念的参考。现在市集上，追踪沪深300、中证500和中证1000指数的量化指增基金占据较大领域，因此咱们主要考试上述三类量化指数增强基金的逾额收益情况，并要点不雅察最新领域（2024Q2）在2亿元以上的指数增强基金。
关于各种指增基金，咱们分散登科当月阐扬最好的10只代表性基金赐与呈现；同期，咱们分散基于横截面的合座散播、基金逾额与回撤以实时序上的变化趋势，从不同维度呈现量化指增基金逾额收益的合座情况。
风险指示：
量化基金的功绩受到多种因素影响，包括环境、计谋、基金处罚东谈主变化等，往常功绩好的基金不代表将来照旧功绩好，投资需严慎；基金功绩排行不组成对基金的投资淡薄。私募居品功绩开头于第三方数据库，可能存在一定的弱点或延伸，请投资者严慎参考。
有关研报]article_adlist-->研报：《金工：多类因子呈现分化，300指增占优》2024年9月8日]article_adlist-->分析师：林晓明 S0570516010001 | BPY421
分析师：何康 S0570520080004 | BRB318
分析师：王晨宇 S0570522010001 | BTM049
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